金百临咨询 卢娜
周二A股市场出现了强劲有力的弹升走势。其中，锂电龙头股超预期的业绩以及以CPO为代表的AI硬件主线的强势，驱动着创业板指大涨3.04%。与此同时，有“港股股王”之称的腾讯控股（00700.HK）在盘中一度涨逾7%，推动恒生指数、恒生科技指数纷纷拉出近期罕见的长阳K线。看来，在近期地缘冲突风暴中显现韧性的中国资产，在风暴过后仍保持着强劲的涨升态势。
国际油价回落推动资本回流风险资产
虽然地缘冲突风险尚未完全消除，但已明显减缓。因此，国际油价迅速出现了高位跳水的态势，在周二亚洲交易时段，国际原油期货价格回到90美元/桶一线。
这对于全球风险资产来说，无疑是一个积极信号。因为地缘冲突意味着全球资本的风险意愿降低，因此，纷纷减持股票等风险资产，以及原先是避险资产但因涨幅过高而成高波资产的黄金等资产，以便持有更多的现金来应付风险，所以，全球股市一度跌声一片。不过，随着地缘冲突的减缓，国际资本开始回补近期急跌的风险资产。
更为重要的是，持续走高的国际油价还意味着通胀压力在迅速增强，美联储加息的压力随之增强，这也会加剧国际流动性的担忧，抑制风险资产的估值模型。所以，一旦高油价回落，那么，抑制风险资产的因子就会减弱，进而推动全球资本加速回补前期套现的仓位。因此，美股主要股指在周一的最后一个小时内强劲上涨，其中纳斯达克指数领涨，基本收复了自本轮地缘冲突所带来的失地。在周二，亚太股市随即出现了强有力的拉升态势，韩国KOSPI指数、日经225指数、港股恒生指数、A股的上证综指等均出现了同步大涨的格局。
中国资产的表现或更为出众
在此过程中，越来越多的信息显示出以港股、A股为代表的中国资产表现更为出众。
一是在近期地缘冲突风暴中，A股、港股的韧性十足，在外围股市动不动就5%、6%跌幅的情况下，无论是A股还是港股的主要股指，跌幅均相对有限。而在风暴压力缓解之后的反弹过程中，中国资产的表现同样出色，比如说创业板指在周二的弹升力度超过3%，港股恒生指数盘中的涨幅也一度超过2%。可见，中国资产跌时，抗跌；涨时，弹性十足。
二是在弹升过程中，新兴产业出现了强劲的涨升势头，比如说“龙虾”概念股的横空出“市”，驱动着A股、港股等中国资产基本盘中的AI大模型产业、AI硬件产业等领域的龙头品种出现了强劲领涨态势，说明当前中国资产领涨全球产业发展潮流，如此就赋予中国资产更为强劲的后续发展动力。
更何况，在此次地缘冲突过程中，中国经济的稳定与中国资产的韧性，进一步证实了对于各类风险资产来说，安全与稳定是资产定价的核心底座，可以获得更高的估值溢价，也是吸引国际资本目光的最有价值因子。所以，可以推演的是，经过此次风波，中国资产的吸引力会大大增强，从而赋予A股、港股更为强劲的后续发展动能。
综上所述，在后续走势中，A股、港股的表现仍可积极期待。在方向上，一是积极跟踪产业前沿领域的龙头品种。二是要跟踪产业复苏预期强烈的化工、大消费以及地产产业链的龙头品种。
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